海關總署公布的進出口數據顯示，中國5月份進出口總額為3435.8億美元，同比增長14.1%，為近3個月以來的最高值。其中，出口1811.4億美元，同比增長15.3%；進口1624.4億美元，同比增長12.7%；貿易盈余連續3個月實現增長，達到187億美元，環比雖然只微增2.7億美元，但同比增幅卻高達43.8%，1至5月累計貿易順差為379.2億美元。此前，由于央行意外降息，市場曾擔心官方公布的5月主要宏觀經濟數據可能會“不好看”。相比4月份出口增長4.9%，進口增長0.3%，經濟學家們對5月份最為樂觀的預測為出口同比增速升至6.9%，進口增速為3.0%。

　　在5月其他宏觀經濟指標，如消費者價格指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)、采購經理人指數(PMI)、固定資產投資等普遍低于預期，顯示消費疲軟、企業擴張動力不足的情況下，進出口數據的意外“亮麗”引起了各方普遍關注。有報告據此認為中國宏觀經濟已經觸底企穩，也有觀點稱貿易額喜人不表明中國經濟、甚或全球經濟開始好轉，還有聲音強調應謹慎對待這些令人鼓舞的貿易數據。結合海關公布的其他分項數據、內外部環境和影響中國對外貿易的基本面因素，本文力求在全面而深入分析的基礎上對此作出判斷。

　　五月貿易額何以超預期

　　首先，相對國內外整體宏觀經濟形勢，我國進出口總額的數據通常具有3至6個月的滯后期。雖然目前歐元區仍面臨因希臘退出而解體的風險，但之前的形勢卻相對樂觀。除此之外，通過對海關總署公布的貿易分項數據的分析，筆者認為，5月份我國進出口貿易額意外增長還有如下幾方面的原因。

　　第一，從4月份開始，頻頻出臺的“穩增長”政策產生了極大的激勵作用。5月23日的國務院常務會議明確強調，要推進“十二五”規劃重大項目按期實施，盡快啟動一批事關全局、帶動性強的項目；要加強市政工程、鐵路、節能環保、信息化、農村和西部地區基礎設施等建設；要支持民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫療等領域，激發民間投資活力；要穩定和完善出口政策，支持企業積極開拓市場，努力保持外貿穩定增長。與此相對應的重要商品進口分項數據顯示，肥料、農藥、原油、氧化鋁、未鍛造的銅及銅材等工業原材料進口增長均超過20%，特別值得注意的是，金屬加工機床進口更是從4月的8420臺陡增至35795臺。

　　第二，從國別角度看，一個顯著的亮點是中國對歐盟出口同比增速為3.43%，為連續4個月出現同比下降后首次正增長；而同期，中國對美國出口增速為14.4%，為今年以來最高值，且繼續高于整體增速。另外，1至5月的累計數據，俄羅斯增長24.4%、南非增長31.6%、巴西增長10.9%、澳大利亞增長16.5%，其中，對俄羅斯進口增長32.5%，超過出口17個百分點；對澳大利亞進口增長18.4%，超過出口增長7個百分點；印尼、菲律賓、越南等東盟國家分別增長20.5%、18.2%、22.1%。這說明歐債危機并沒有對美國、英國、新西蘭等國構成很嚴重的影響，同時拓展新興市場的努力對推動中國外貿增長發揮了重要的作用。考慮到中澳、中俄等之間的貿易結構，說明我國對資源、原材料等的需求開始旺盛。

　　第三，1至5月，我國加工貿易增長4.4%，一般貿易的增長達到了8%，最引人注意的是，5月相比4月增加的355億美元進出口總額中，一般貿易貢獻了197.6億美元，超過加工貿易貢獻額度的2倍多。另外，1至5月，我國機電產品出口4478.8億美元，增長9.9%，較同期出口總體增速高1.2個百分點，占同期出口總值的57.8%。其中，電器及電子產品出口1794.6億美元，增長6.7%；機械設備出口1485億美元，增長12.1%。這些數據是否意味著近年轉型升級的累計成效開始顯現，還需要針對后續走勢和具體貿易品進行判別。

　　第四，中國4月份進出口表現異常疲弱，而5月份進口、出口規模意外走高，還有部分原因是因為今年勞動節假期主要落在4、5月，且相比去年多了兩個工作日的影響。貿易方式的分項數據為此提供了一定的佐證，5月份用以顯示尚未辦結海關手續的進出境貨物的保稅監管場所進出境貨物、海關特殊監管區域物流貨物，為增加的355億美元進出口總額貢獻了62億美元。

　　第五，中國傳統外貿大省前4個月的出口低迷態勢有所改變。前5個月，江蘇、浙江和上海分別出口1229.9億美元、858.9億美元和824.9億美元，分別增長2%、5.3%和3.1%。而在前4個月，這一數據分別為1.7%、4.2%和1.2%。值得一提的是，前5個月，中西部地區出口呈現快速增長態勢，其中重慶和河南的出口增速分別為4月的2.3倍和1.1倍，四川、江西和廣西的出口增速分別為78.7%、57.2%和22.7%。

　　貿易數據是否跳出基本走勢

　　近25個月我國進出口貿易總額的變動始終保持增速放緩的態勢。其中，由于春節的影響，每年的1至2月都處于階段性的低點。今年以來，我國外貿走勢一直處于一定幅度的波動之中，但3至5月的波動幅度明顯高于前兩年同期。僅從5月份的最新數據來看，還不能作出進出口整體趨勢已經改變的判斷。

　　此前，商務部發言人沈丹陽預計，如果世界經濟不進一步惡化，國外需求不出現大的逆轉，全年外貿增長可能呈現“前低、中穩、后高”的發展態勢。商務部副部長李金早也表示，進出口數據好轉的跡象使其對實現今年貿易增長10%的目標更加具有信心。

　　筆者認為，國際經濟形勢短期內不僅難以很快、很明顯地大幅度改善，未來數月還有惡化的可能，中國面臨的外貿環境仍然比較嚴峻，完成全年任務仍然很艱巨，這一點從我國進出口總額增速的變動中可以更明顯地看出。雖然相比前月，貿易額增長顯得有些“意外”，但如果綜合考慮2010年以來的同比增長率，可以發現，我國對外貿易仍然處于走低企穩的趨勢中。

　　近期貿易走向與政策研判

　　5月份中國經濟減速，需求減少，大宗商品價格持續疲軟，物價暫時沒有上漲壓力，CPI下降趨勢還將延續等，均顯示前兩個季度經濟回落的態勢已較明顯。雖然CPI的漲幅縮窄給降息政策的出臺騰出了空間，但決定進出口貿易長期增長的主要因素仍然是國外需求和產業競爭力。

　　考慮到生產季和消費季的因素，中國6至12月的進出口整體可能會呈現出“倒L”型走勢，其中，由于國外需求對進出口影響的滯后，10至11月的進出口增速可能會略有回落。因此，下半年整體的宏觀政策仍將趨于放松，這固然可以在一定程度上緩解我們對于整體經濟的憂慮，但現階段對中國企業來說，因勢利導，加快轉型步伐才是硬道理。